財(cái)聯(lián)社10月22日訊（記者 閆軍）凈值與新發(fā)雙增，百億私募數(shù)量迅速破百。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前百億私募數(shù)量增至100家，10月新增4家，9月以來新增9家。

此輪擴(kuò)容中主要以主觀私募為主，9月以來新晉9家百億私募，主觀策略私募占6家，混合策略為2家，僅大道投資1家量化私募。9家百億私募中，紅籌投資、源峰基金、上海新方程私募、望正資產(chǎn)旌安投資是重回百億陣營的熟面孔，正瀛資產(chǎn)、開思私募、太保致遠(yuǎn)(上海)私募和大道投資為首次新晉百億私募。

百家百億私募中，量化私募數(shù)量最多，為46家；主觀緊隨其后，共44家；混合策略私募有8家；另有2家機(jī)構(gòu)尚未披露投資模式。

百億私募突破百家，主觀成擴(kuò)容主力軍

10月以來，百億級私募機(jī)構(gòu)數(shù)量繼續(xù)增加。

一方面，A股市場企穩(wěn)回升，權(quán)益類資產(chǎn)收益有所提升，帶動私募產(chǎn)品業(yè)績與規(guī)模同步上升。另一方面，投資者對頭部私募的認(rèn)可度進(jìn)一步提高，資金持續(xù)向業(yè)績較穩(wěn)、策略成熟的機(jī)構(gòu)集中。此外，在業(yè)內(nèi)看來，行業(yè)“頭部效應(yīng)”進(jìn)一步強(qiáng)化，資源不斷向優(yōu)質(zhì)私募傾斜，加速了行業(yè)優(yōu)勝劣汰，也推動了百億私募陣營的擴(kuò)容。

百家百億私募分布情況如何？

一是投資模式分布來看，在當(dāng)前的100家百億私募中，量化私募數(shù)量依然占優(yōu)，共46家；主觀私募緊隨其后，共44家；混合策略私募有8家；另有2家機(jī)構(gòu)尚未披露投資模式。

二是核心策略方面，股票策略仍占據(jù)主導(dǎo)地位。數(shù)據(jù)顯示，76家百億私募的核心策略為股票策略；多資產(chǎn)策略有13家；債券策略為6家；期貨及衍生品策略共2家；另有1家機(jī)構(gòu)以組合基金為核心策略。此外，還有2家百億私募尚未披露其核心策略。

此輪擴(kuò)容中，新晉百億私募以主觀私募為主，9月以來新晉9家百億私募中，主觀占比為6家。主觀私募規(guī)模上升迅速，與當(dāng)前環(huán)境復(fù)雜多變的市場環(huán)境相關(guān)。

一般而言，主觀型私募策略靈活度高，能夠依據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與政策變化及時(shí)調(diào)整倉位和行業(yè)配置，從而更好地適應(yīng)市場波動。同時(shí)，部分主觀私募的基金經(jīng)理具備豐富的投資經(jīng)驗(yàn)和較強(qiáng)的選股能力，在復(fù)雜行情中更能甄別優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，實(shí)現(xiàn)相對優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)，吸引資金持續(xù)流入，進(jìn)而推動規(guī)模增長。

值得注意的是，業(yè)績帶動規(guī)模上升也是重要原因。以今年三季度來看，科技板塊強(qiáng)勢的結(jié)構(gòu)性行情為主觀投資帶來“反超”的機(jī)會，2025年三季度主觀多頭產(chǎn)品平均收益為20.43%，跑贏同期量化多頭產(chǎn)品（平均回報(bào)率為17.41%）。

百億私募僅1家負(fù)收益，量化展現(xiàn)出壓倒性優(yōu)勢

2025年前三季度，A股市場整體呈現(xiàn)“寬幅震蕩、風(fēng)格輪動”的典型格局。中證1000、中證2000等中小市值指數(shù)表現(xiàn)突出，行業(yè)輪動頻率明顯加快，科技、綠色轉(zhuǎn)型、大消費(fèi)等板塊輪番成為結(jié)構(gòu)性機(jī)會的主線。市場流動性保持合理充裕，A股日均成交額持續(xù)站穩(wěn)萬億元大關(guān)，為不同策略類型的實(shí)施提供了有利條件。在這一“波動中孕育機(jī)會”的市場環(huán)境下，主觀百億私募選股與擇時(shí)能力得到體現(xiàn)，而量化策略則憑借對波動和輪動的有效利用，在因子挖掘與策略執(zhí)行層面展現(xiàn)出獨(dú)特優(yōu)勢。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，前三季度納入統(tǒng)計(jì)的62家百億私募整體表現(xiàn)亮眼，展現(xiàn)出較強(qiáng)的市場適應(yīng)能力，平均收益率達(dá)28.8%，其中61家實(shí)現(xiàn)正收益，正收益占比高達(dá)98.39%，僅有1家百億私募未能取得正向回報(bào)。

實(shí)現(xiàn)正收益的百億私募中，7家收益在10%以內(nèi)，9家收益介于10%-20%，13家收益介于20%-30%，18家收益介于30%-40%，14家收益超40%，其中，復(fù)勝資產(chǎn)、靈均投資、開思私募、和諧匯一資產(chǎn)、寧波幻方量化等百億私募表現(xiàn)搶眼。

其中，百億量化私募在收益端展現(xiàn)出壓倒性優(yōu)勢，前三季度38家有業(yè)績展示的百億量化私募平均收益率達(dá)31.9%，較19家百億主觀私募24.56%的平均收益率高出7.34%。

前三季度取得高收益的百億私募主要集中在量化私募，前三季度收益超30%的32家百億私募中，百億量化私募占到24家，并且斬獲百億私募亞軍，其中靈均投資、寧波幻方量化、穩(wěn)博投資、誠奇資產(chǎn)、阿巴馬投資等百億量化私募表現(xiàn)居前；百億主觀私募僅7家，包攬了百億私募前三名中除亞軍以外的另外2個(gè)席位，其中復(fù)勝資產(chǎn)、開思私募、和諧匯一資產(chǎn)、久期投資和日斗投資等百億主觀私募表現(xiàn)居前。

百億級量化私募業(yè)績背后主要有三方面因素支撐：

首先，市場風(fēng)格與量化策略優(yōu)勢高度契合。今年以來，中小市值指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，與量化模型擅長的中小盤選股和高頻交易策略形成共振，為因子收益提供了豐富的來源；

其次，量化模型的系統(tǒng)化運(yùn)作有效規(guī)避了主觀情緒干擾，使其在快速輪動的市場環(huán)境中能夠迅速捕捉交易機(jī)會；

最后，策略持續(xù)迭代與風(fēng)控體系升級進(jìn)一步增強(qiáng)了量化私募競爭力，多家百億量化私募通過不斷優(yōu)化模型參數(shù)，提升了對市場變化的適應(yīng)能力。

此外，百億私募出海積極性高漲。百億私募中，持有香港9號牌照的私募高達(dá)65家，占比近7成，出海實(shí)現(xiàn)全球化布局已經(jīng)成為百億私募發(fā)展的必選項(xiàng)。