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財(cái)聯(lián)社10月30日訊（記者 張良德）在反內(nèi)卷政策利好支撐下，鋼鐵行業(yè)盈利能力改善，寶鋼股份（600019.SH）2025年前三季度歸母凈利潤同比增幅超三成。

10月30日晚間，寶鋼股份披露三季度報(bào)告。前三季度公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2324.36億元，同比小幅下降4.29%；但盈利端表現(xiàn)亮眼，累計(jì)歸母凈利潤79.59億元，同比增長35.32%，累計(jì)利潤總額106.4億元，較上年同期增加29.4%。其中，第三季度單季營業(yè)收入810.64億元，同比增長1.83%；單季歸母凈利潤30.81億元，同比大幅增長130.31%。

對于利潤增長的原因，公司在財(cái)報(bào)中稱，購銷差價(jià)擴(kuò)大是關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。

這一結(jié)論既得到公司自身經(jīng)營數(shù)據(jù)的支撐，也與行業(yè)整體表現(xiàn)相呼應(yīng)。

從行業(yè)層面看，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年鋼鐵行業(yè)三季度整體盈利能力大幅提升：1-9月黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤總額達(dá)973.4億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，其中三季度單季該行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤510.6億元，單季度盈利規(guī)模已超過上半年總和。

具體到寶鋼股份的生產(chǎn)經(jīng)營層面，前三季度公司生產(chǎn)端保持穩(wěn)定運(yùn)行，累計(jì)完成鐵產(chǎn)量3648.0萬噸，同比減少19.6萬噸；鋼產(chǎn)量3878.7萬噸，同比減少82.4萬噸；商品坯材銷量3926.2萬噸，同比增加75.8萬噸，在產(chǎn)量微降的情況下實(shí)現(xiàn)銷量逆勢增長。不過，公司產(chǎn)品銷售價(jià)格面臨壓力，1-9月主要產(chǎn)品平均售價(jià)為4211元/噸，較去年同期的4573元/噸下跌362元/噸，板材、管材及其他產(chǎn)品價(jià)格均出現(xiàn)不同程度下滑。

值得關(guān)注的是，盡管產(chǎn)品售價(jià)下跌，公司前三季度銷售毛利率仍同比回升1.93個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到7.19%，高于去年同期的5.26%。

這一“價(jià)跌利升”的反差，主要源于兩方面因素：一方面原燃料價(jià)格讓利，有效緩解了成本壓力；另一方面是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與客戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。其中，高毛利的“2+2+N”差異化產(chǎn)品前三季度銷量達(dá)2568.9萬噸，同比增長13.9%；同時(shí)，高毛利的海外市場拓展同步提速，1-9月出口接單量516.9萬噸，同比增幅10.9%，為平衡國內(nèi)市場價(jià)格波動(dòng)提供了關(guān)鍵支撐。

不過，當(dāng)前鋼鐵行業(yè)盈利改善的基礎(chǔ)尚不牢固。

公司在報(bào)告中坦言，三季度國內(nèi)鋼材價(jià)格指數(shù)環(huán)比二季度上升1.8%，但原燃料價(jià)格波動(dòng)幅度更大：普氏62%鐵礦石指數(shù)環(huán)比上升4.4%，山西呂梁主焦煤價(jià)格環(huán)比大漲17.7%，成本“易漲難跌”的特征明顯。同時(shí)，行業(yè)“供強(qiáng)需弱”的格局尚未徹底改變，實(shí)際供需矛盾仍存，企業(yè)仍面臨轉(zhuǎn)型升級與成本控制的雙重壓力。