財聯(lián)社12月22日訊（編輯 卞純）回望2025年，美股這艘超級巨輪在風(fēng)暴與狂潮中破浪前行，駛?cè)胍黄丛孀愕男滤颉?/p>

一邊是美國關(guān)稅風(fēng)暴掀起巨大波瀾，另一邊是AI浪潮催生資本狂歡，疊加美聯(lián)儲貨幣政策博弈、地緣政治風(fēng)險等多重變量，市場上演了一幕幕“盛宴”與“驚魂”時刻。

從美國總統(tǒng)特朗普揮舞關(guān)稅大棒引發(fā)美股史詩級暴跌，到AI熱潮疊加美聯(lián)儲降息推動美股總市值劍指70萬億美元；從英偉達市值歷史性地站上5萬億美元，到甲骨文萬億市值幻夢一場；從“大空頭”疾呼AI泡沫風(fēng)險，到華爾街投行集體唱多標(biāo)普500……

本文將帶您回顧2025年震撼美股市場的十大重磅事件。這些大事件不僅勾勒出美股全年的波動脈絡(luò)，也為投資者發(fā)掘2026年潛在機會提供了重要的參考。

1.特朗普關(guān)稅風(fēng)暴引發(fā)美股史詩級暴跌：市值兩日蒸發(fā)6.6萬億美元 2025年，在關(guān)稅沖擊和估值擔(dān)憂等多重因素交織下，美股市場經(jīng)歷了數(shù)次令人印象深刻的大跌行情。其中4月3日、4日的連續(xù)暴跌最為猛烈。

美股市值短短兩天蒸發(fā)了創(chuàng)紀(jì)錄的6.6萬億美元，幾乎相當(dāng)于美國政府一整年的財政支出。標(biāo)普500指數(shù)兩日累計跌幅達10.53%，羅素2000指數(shù)和納斯達克綜合指數(shù)分別在3日和4日跌入技術(shù)性熊市。

此次史詩級暴跌的導(dǎo)火索是美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令，宣布對所有貿(mào)易伙伴征收所謂“對等關(guān)稅”，令投資者陷入恐慌性拋售。這場被華爾街稱為“黑色48小時”的崩盤，不僅暴露了美股在高估值下的脆弱性，更凸顯出政治變量對金融市場的殺傷力。

2.AI熱潮疊加美聯(lián)儲降息周期 美股總市值劍指70萬億美元 2025年，AI革命與美聯(lián)儲寬松周期形成強勁共振，推動美股總市值持續(xù)攀升，目前已經(jīng)逼近70萬億美元大關(guān)。資金瘋狂涌入科技板塊，推動納斯達克指數(shù)全年漲超20%（截至目前），而標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)已創(chuàng)下37個歷史收盤新高。

根據(jù)美股歷史最悠久的全市場指數(shù)威爾希爾5000指數(shù)（Wilshire 5000），目前美股總市值約為68.22萬億美元，較年初的58.88萬億美元高出了近10萬億美元。

然而，在狂歡背后，隱憂亦在積聚。目前，由“股神”沃倫·巴菲特提出的衡量美股整體估值水平與市場泡沫程度的巴菲特指標(biāo)（股市總市值/GDP）已經(jīng)升至223%，遠超巴菲特認(rèn)為的70%-80%的合理區(qū)間，且顯著高于2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期峰值。分析師警告稱，當(dāng)流動性退潮或AI盈利不及預(yù)期時，這場70萬億美元的盛宴或?qū)⒚媾R嚴(yán)峻考驗。

3.創(chuàng)造歷史！“全球股王”英偉達市值一度站上5萬億美元 2025年10月29日，全球資本市場見證歷史性一刻——“全球股王” 英偉達市值一舉沖破5萬億美元大關(guān)，成為全球首家達成這一里程碑的企業(yè)。

英偉達市值從4萬億美元躍升至5萬億美元僅用時113天，而從3萬億到4萬億則耗時410天。高達5萬億美元的市值，早已超過英、法、德等國家的股市總市值。

英偉達市值狂飆的核心驅(qū)動力是全球AI革命帶來的算力需求爆發(fā)。英偉達憑借GPU和CUDA生態(tài)系統(tǒng)，壟斷了AI芯片市場80%-90%的市場份額。大模型的訓(xùn)練與推理高度依賴規(guī)?；懔?，而算力的核心硬件載體是AI芯片。

4.AI引爆存儲超級周期：三巨頭攜手暴漲 閃迪成標(biāo)普500頭號牛股 2025年，隨著全球AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進入爆發(fā)期，“存儲超級周期”悄然開啟。AI大模型的訓(xùn)練和推理涉及海量的數(shù)據(jù)處理量，且運算過程對延遲極度敏感，這對數(shù)據(jù)存儲系統(tǒng)的容量和吞吐帶寬提出了極高的要求。

在此背景下，美股存儲三巨頭攜手暴漲：主攻“內(nèi)存”（以DRAM/HBM為主）的美光股價年內(nèi)上漲204%，主攻“硬盤”（以 HDD為主）的西部數(shù)據(jù)和希捷科技股價分別上漲287%和243%。而主攻NAND 閃存的閃迪（今年2月從西部數(shù)據(jù)分拆獨立）成為這場超級周期中最耀眼的明星，以年內(nèi)560%的股價漲幅成為標(biāo)普500頭號牛股。

這場集體暴漲的核心邏輯在于，一方面，AI服務(wù)器對存儲容量和帶寬的需求遠超普通服務(wù)器，另一方面，行業(yè)產(chǎn)能向高端存儲產(chǎn)品傾斜（如HBM），擠壓了傳統(tǒng)存儲產(chǎn)品的產(chǎn)能，從而引發(fā)了整個存儲行業(yè)的漲價潮。

5.硅谷巨頭狂建AI數(shù)據(jù)中心 能源基建牛股頻出 2025年，Meta、谷歌、OpenAI等硅谷科技巨頭掀起“AI軍備競賽”，競相斥巨資建設(shè)AI數(shù)據(jù)中心。相關(guān)報告稱，一個100兆瓦數(shù)據(jù)中心的耗電量可供10萬個家庭使用，而正在建設(shè)中的新數(shù)據(jù)中心的耗電量將更多。

美國傳統(tǒng)電網(wǎng)難以承載如此密集的能源負荷，在此背景下，能源基建賽道迎來爆發(fā)式增長，而專注于先進能源發(fā)電的企業(yè)站上風(fēng)口，Oklo與Bloom Energy等公司股價的亮眼表現(xiàn)成為這一趨勢最直接的印證。核電技術(shù)公司Oklo憑借微型核反應(yīng)堆技術(shù)，而清潔能源公司Bloom Energy憑借其固體氧化物燃料電池（SOFC）系統(tǒng)，年內(nèi)股價雙雙上漲近300%。

這兩家曾被視為“邊緣能源玩家”的公司如今大放異彩，表明華爾街開始重新定義能源股邏輯：AI的盡頭算力，而算力的盡頭是電力，在AI時代，誰掌握穩(wěn)定、清潔、就地部署的電力，誰就將成為AI經(jīng)濟的最終贏家。

6.甲骨文萬億市值幻夢一場 埃里森短暫過了把首富癮 今年9月10日，美國老牌科技巨頭甲骨文股價日內(nèi)一度暴漲超40%，市值增長一度達到約2700億美元，是該公司歷史上單日市值增長最多的一次，使得其創(chuàng)始人拉里·埃里森短暫攀上世界首富的寶座，身價超越埃隆·馬斯克。

甲骨文當(dāng)日之所以暴漲，是因為其在財報中給出了極其炸裂的云服務(wù)業(yè)績增長預(yù)期。該公司表示，未確認(rèn)履約義務(wù)（RPO）在8月末達到4550億美元，短短3個月內(nèi)激增3倍，并聲稱有更多的“數(shù)十億美元大單”在談，很快這一數(shù)字將超過5000億美元。

然而這場幻夢終究難抵現(xiàn)實拷問。隨著自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負、債務(wù)規(guī)模龐大、客戶過度集中等一系列風(fēng)險逐步暴露，以及甲骨文信用違約互換（CDS）價格飆升至金融危機以來高點，投資者恐慌性拋售該股。自9月高點以來，甲骨文股價已累計回調(diào)逾40%。

甲骨文股價的戲劇性起伏揭示了一個殘酷現(xiàn)實：在AI時代，僅僅手握硬核技術(shù)還不夠，真正的護城河在于可盈利的技術(shù)能力，市場開始用實實在在的賺錢能力來檢驗AI敘事。

7.“大空頭”重出江湖：直指AI泡沫風(fēng)險 狙擊英偉達等AI“寵兒” 今年10月，電影《大空頭》主角原型、曾精準(zhǔn)預(yù)言2008年美國次貸危機的投資大佬邁克爾·伯里在沉寂兩年后重返公眾視野，將矛頭對準(zhǔn)英偉達等AI“寵兒”，直指當(dāng)前AI熱潮已演變?yōu)橐粓隹氨然ヂ?lián)網(wǎng)泡沫的非理性狂潮。

他連發(fā)多文質(zhì)疑英偉達芯片的使用壽命、股權(quán)稀釋以及AI公司間的“循環(huán)融資”等問題，聲稱英偉達就像互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期的思科，是AI泡沫破裂的前兆，并指出AI領(lǐng)域存在災(zāi)難性的過度供應(yīng)和需求不足問題。

據(jù)11月初披露的文件，伯里旗下對沖基金Scion Asset Management在9月底已持有針對英偉達等AI賽道核心標(biāo)的的看跌期權(quán)。不過，伯里最近宣布Scion Asset Management從美國證券交易委員會（SEC）撤銷注冊，不再接受外部資金。

英偉達的市值已經(jīng)超過了全球大多數(shù)國家全年GDP，盡管其營收與利潤仍在高速增長，但當(dāng)伯里高呼“這是有史以來最危險的泡沫”時，投資者不得不思考：一個公司的價值是否真能凌駕于國家經(jīng)濟之上？

8.從下跌六成到上漲八成 老牌芯片巨頭英特爾強勢翻盤 從2024年深陷制程落后與市場份額流失的困境，股價暴跌六成，到2025年股價強勢上漲超八成，老牌芯片巨頭英特爾的翻盤之路堪稱 “困境反轉(zhuǎn)” 的典范。

新任CEO陳立武掌舵下啟動激進變革、AI布局加速、18A先進制程穩(wěn)步推進、獲得美國政府入股以及軟銀、英偉達等科技巨頭戰(zhàn)略注資，財務(wù)狀況顯著改善等共同推動英特爾股價今年大幅反彈。

英特爾的逆襲印證了科技巨頭在技術(shù)積淀與戰(zhàn)略調(diào)整下的復(fù)蘇潛力，也為深陷困境中的企業(yè)提供了“果斷變革、聚焦優(yōu)勢，在危機中主動借力外部勢能” 的參考樣本。

9.美股年度IPO之王：Medline登陸納斯達克 募資62.6億美元 12月17日，美國醫(yī)療用品巨頭Medline正式登陸納斯達克，掛牌首日股價大漲超41%，收盤價為41美元，市值躍升至540億美元。Medline此次IPO以29美元發(fā)行價出售2.16億股票，募資金額達62.6億美元，是今年全球規(guī)模最大的IPO，也是美股四年來最大IPO。

Medline是全球領(lǐng)先的醫(yī)療耗材制造與分銷商，其主營醫(yī)用手套、手術(shù)防護服等各類醫(yī)療耗材，產(chǎn)品體系超55萬種，業(yè)務(wù)覆蓋超125個國家的各類醫(yī)療機構(gòu)。該公司財務(wù)狀況呈現(xiàn)出營收持續(xù)穩(wěn)健增長、盈利向好、現(xiàn)金流強勁的特點。

Medline的成功上市不僅提振了投資者對2026年美國IPO市場的樂觀預(yù)期，也釋放出一個信號：在AI狂潮之外，具備穩(wěn)定現(xiàn)金流、可驗證盈利能力的成熟實體企業(yè)依舊是資本市場的 “香餑餑”。

10. 明年站上8000點？華爾街投行集體唱多標(biāo)普500 盡管美股眼下處于歷史高位附近，但華爾街的樂觀情緒依舊高漲。臨近年末，各大投行紛紛給出顯著高于當(dāng)前水平（上周五收在6834.5點）的標(biāo)普500指數(shù)2026 年目標(biāo)點位。

花旗將2026年標(biāo)普500指數(shù)目標(biāo)點位定為7700點，同時預(yù)測，在樂觀情境下，該基準(zhǔn)指數(shù)有望漲至8300點；而奧本海默、德意志銀行、摩根士丹利等也分別給出了8100點、8000點、7800點的積極展望；此外，瑞銀、高盛、摩根大通等投行均給出了7500點以上的目標(biāo)價；即使是華爾街主流投行中樂觀程度最低的美銀，也認(rèn)為標(biāo)普500指數(shù)明年12月將收于7100點左右。

樂觀預(yù)期背后的理由包括：美聯(lián)儲降息帶來的流動性寬松、AI驅(qū)動企業(yè)盈利加速增長、美國經(jīng)濟軟著陸，以及財政刺激延續(xù)等。