《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》1月12日訊 當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月12日，全球生物醫(yī)藥行業(yè)的“春晚”——第44屆摩根大通（JPM）全球醫(yī)療健康大會(huì)即將正式在美國(guó)召開(kāi)，預(yù)計(jì)為期4天。

參會(huì)企業(yè)構(gòu)成方面，根據(jù)官方資料，此次或集中六大核心領(lǐng)域：生物技術(shù)類(lèi)占比最高，達(dá)35%，其中CRISPR、Intelia等企業(yè)將展示基因編輯與細(xì)胞治療新突破；生物制藥占比約33%，輝瑞、諾華等聚焦腫瘤免疫和罕見(jiàn)病治療。此外，醫(yī)療器械占比約16%，另包括診斷技術(shù)、數(shù)字健康、醫(yī)療服務(wù)板塊。

截至目前，已有多家國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥企確認(rèn)參會(huì)。其中主會(huì)場(chǎng)演講企業(yè)包含7家，包括藥明康德、藥明生物、藥明合聯(lián)3家CXO公司，以及百濟(jì)神州、再鼎醫(yī)藥、亞盛醫(yī)藥、傳奇生物4家創(chuàng)新藥公司。除此之外，恒瑞醫(yī)藥、百利天恒、三生制藥、榮昌生物等17家國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥企也將亮相亞太專(zhuān)場(chǎng)。

據(jù)中信證券分析，本次大會(huì)作為生物醫(yī)藥行業(yè)風(fēng)向標(biāo)，或凸顯以下技術(shù)趨勢(shì)：一是基因與細(xì)胞治療持續(xù)升溫，20余家基因編輯公司集中亮相，實(shí)體瘤CAR-T和堿基編輯成焦點(diǎn)；二是AI與醫(yī)藥深度融合，OpenEvidence、Tempus等企業(yè)展示多模態(tài)數(shù)據(jù)平臺(tái)，推動(dòng)藥物研發(fā)周期縮短。

國(guó)金證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)此次大會(huì)將成為國(guó)內(nèi)藥企展示核心分子產(chǎn)品力、推進(jìn)海外BD合作的重要平臺(tái)。

上述機(jī)構(gòu)進(jìn)一步指出，BD常態(tài)化后，制藥行業(yè)將回歸產(chǎn)品全球價(jià)值驗(yàn)證。2024至2025年中國(guó)創(chuàng)新藥license-out交易量?jī)r(jià)齊升，ADC、雙抗、代謝、免疫等成出海主力賽道。案例表明，在全球期臨床推進(jìn)、重磅數(shù)據(jù)發(fā)布與競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化的驅(qū)動(dòng)下，產(chǎn)品全球價(jià)值與企業(yè)估值可多輪重估，中國(guó)創(chuàng)新藥估值已從“資產(chǎn)被買(mǎi)”走向“全球價(jià)值”階段。

就BD方面，2026年創(chuàng)新藥出海已迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅：1月9日，宜聯(lián)生物宣布已與羅氏就YL201項(xiàng)目達(dá)成一項(xiàng)新的獨(dú)家許可協(xié)議，將聯(lián)合推進(jìn)該款靶向B7H3的候選創(chuàng)新抗體偶聯(lián)藥物（ADC）在多種實(shí)體瘤適應(yīng)癥中的開(kāi)發(fā)和商業(yè)化。宜聯(lián)生物將獲得5.7億美元首付款及近期里程碑付款。

從投資層面來(lái)看，華源證券判斷，中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基本完成了新舊增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換，尤其是創(chuàng)新藥顯著打開(kāi)了中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)增長(zhǎng)新曲線，百利天恒、科倫博泰等創(chuàng)新藥公司正在以全球First-in-class的姿態(tài)快速崛起，中國(guó)藥企已成為MNC非常重視的創(chuàng)新轉(zhuǎn)換來(lái)源。

其他方面，該機(jī)構(gòu)表示，AI大科技浪潮下，醫(yī)藥有望釋放新的成長(zhǎng)邏輯，腦機(jī)接口、腫瘤早篩、AI醫(yī)療等快速發(fā)展。展望2026年，繼續(xù)看好以創(chuàng)新為主的醫(yī)藥科技主線，重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新藥、腦機(jī)接口、AI醫(yī)療等，同時(shí)建議布局2026年行業(yè)有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)的老齡化及院外消費(fèi)，關(guān)注位置較低的麻藥、血制品等。