①一些備受投資者期待的明星公司有望在今年上市，包括太空探索技術公司SpaceX以及人工智能（AI）公司OpenAI和Anthropic； ②但投資者是否愿意為其高昂估值買單，仍存在疑問。
財聯(lián)社1月6日訊（編輯 夏軍雄）一些備受投資者期待的明星公司有望在今年上市，包括太空探索技術公司SpaceX以及人工智能（AI）公司OpenAI和Anthropic，但投資者是否愿意為其高昂估值買單，仍存在疑問。
綜合媒體此前的爆料，世界首富埃隆·馬斯克旗下的SpaceX在去年12月的一次二級市場股份出售中，估值已達到 8000億美元。此前外界普遍傳言這家航天科技公司計劃于2026年上市，馬斯克也在上個月證實了這一消息。
而OpenAI在去年10月完成了一輪二級股份交易，估值5000億美元，市場傳言其目標是在股市上市時實現(xiàn)1萬億美元的估值。
Anthropic也被認為正在為首次公開募股（IPO）做準備，在去年11月由微軟和英偉達支持的一輪融資中，其估值最高達到3500億美元。
Mergermarket 股權資本市場主管Samuel Kerr表示，任何如此規(guī)模的上市都會是“一次重大的市場事件”。
他說：“全球歷史上規(guī)模最大的IPO是沙特阿美，那是一個非常‘沙特化’的故事，涉及大量中東投資者。OpenAI將會完全不同。”
沙特阿美在2019年上市時的估值為1.88萬億美元。
Kerr指出，這些“體量巨大、極具吸引力的私營公司”考慮上市，標志著近年來企業(yè)長期保持私有化趨勢的一個根本性轉(zhuǎn)變。
過去，公司希望保護其知識產(chǎn)權，而作為上市公司，由于信息披露要求更高，這一點較難做到。如今，為了支撐雄心勃勃的增長計劃——其中許多與 AI 有關——所需的投資規(guī)模，正推動它們走向公開市場。
潛在的估值落差
Kerr表示，OpenAI的規(guī)模和復雜性意味著，如果上市表現(xiàn)不及預期，可能會對整個AI行業(yè)、投資者的交易方式以及企業(yè)估值造成“巨大影響”。
Futurum Group負責AI研究的Nick Patience認為，如果OpenAI真的瞄準1萬億美元 估值，估值落差可能會非常明顯。他表示，這一估值建立在一種“完美情景”之上，即假設AGI（通用人工智能）即將到來。
“此外，治理結構和控制權也將受到質(zhì)疑，尤其是考慮到微軟的持股情況。投資者希望看到企業(yè)級業(yè)務之外的盈利路徑，以及公司如何管理巨大的算力成本。它可能會成為AI行業(yè)的風向標——無論好壞，”他說。
Patience指出，相比之下，Anthropic由一批前OpenAI員工創(chuàng)立，為風險厭惡型的養(yǎng)老金和保守型資產(chǎn)配置者提供了另一種AI投資選擇。
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在Kerr看來，SpaceX“將是所有人都想買的那一單交易”，因為它在航天技術領域幾乎沒有直接競爭對手。
“或許僅憑這種市場熱度，SpaceX就有可能實現(xiàn)1.5萬億美元的估值，”Kerr表示。
然而，要達到這一估值，可能取決于SpaceX衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務Starlink以及Starship（星艦）火箭項目的成功。
Patience表示：“Starlink 實際上已經(jīng)成熟為一種具備經(jīng)常性收入的全球性公用事業(yè)，機構投資者會將其視為類似電信或國防類股票的基礎設施資產(chǎn)，但同時享有成長型估值倍數(shù)?！?/p>
他補充稱：“散戶層面的‘馬斯克溢價’很可能推動股價在上市首日大幅上漲，但長期持有價值取決于這些經(jīng)常性收入，以及去年開始出現(xiàn)的‘太空數(shù)據(jù)中心’敘事，不過那仍然相當遙遠。”
Grenadilla Advisory創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Anna Rathbun表示：“IPO之后股價如何表現(xiàn)，又是另一個問題?！?/p>
她指出，去年許多公司上市后的股價并未站穩(wěn)，“這為我們提供了一個線索，反映出公開市場如何看待私募市場的估值。”
Rathbun補充道：“像SpaceX這樣極其獨特、缺乏可比公司的企業(yè)，上市后或許能表現(xiàn)得不錯；但OpenAI、Anthropic以及其他大語言模型公司在IPO后的股價走勢，將是一場真正的考驗。”
一切仍存在變數(shù)
市場觀察人士同樣關注相關公司，因為投資者可能會將資金從現(xiàn)有的AI標的輪動至OpenAI和Anthropic。
由蘋果、微軟、英偉達、特斯拉、Meta、谷歌和亞馬遜組成的“七巨頭”指數(shù)在過去一年上漲超過17%，但其超額表現(xiàn)可能源于市場集中度過高。
“隨著更多IPO即將到來，公開市場投資者在AI主題上的選擇將更加豐富。這對資本市場、對普通投資者來說都是健康的，”Rathbun表示。
但在AI泡沫討論持續(xù)升溫的背景下，一切仍存在變數(shù)。
Rathbun補充說：“如果市場出現(xiàn)一次嚴重回調(diào)或估值倍數(shù)收縮，私募投資者推動IPO的動力可能會發(fā)生變化。我們需要密切關注公開市場的估值水平，以判斷這些科技公司的上市節(jié)奏?！?/p>
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